中泰国际:港股自6月高点累计跌11% 估值已具承接力

8月1日,港股大盘呈“√”型走势,恒生指数于2万点以下获买盘支持,最终微涨9点或0.1%,收报20,165点。恒生科指则微跌0.2%,收报4,324点,其中阿里巴巴(9988 HK)的股价全日大部分时间均高于上周五美股ADR的换算收盘价,表现也较具韧性。大市成交金额减少至1,148多亿港元,港股通则录得33.16亿港元的净流入。  由于恒生指数已自6月底的高点累计下跌11.4%,回调幅度也已反映大部分对内地经济节奏不确定及盈利下修的影响,当前估值已具承接力,并非抛售的时间。此外,稳住经济一揽子政策措施于上半年底密集推出,料三季度以政策落实聚焦效用为主,经济形势将利好企业盈利筑底。  盘面上,香港银行、互联网、汽车、国际保险、食品饮料、体育用品、餐饮板块均录得升幅,内房、内险、风光新能源发电、医药的表现较为疲弱。汇丰控股(005 HK)股价上升4.9%至51.85港元,创一个月以来的收盘新高,主因集团公布截至6月底上季列帐基准税前利润50.1亿美元,环比上升20%,优于市场预期,并就23和24年提供更具体的派息比率指引,预计派息率约为50%。  新老基建及汽车消费是下半年稳定经济的主要抓手,7.29国常会提出推动消费继续成为经济主拉动力,特别提及延续免征新能源汽车购置税政策,消息刺激汽车板块造好,其中同时受惠于单车价格不超过30万元的2.0升及以下排量汽车购置税减免,以及延续免征新能源汽车购置税政策的吉利汽车(175 HK)及长城汽车(2333 HK)分别上升12.9%及10.0%,领涨汽车板块。新能源新势力理想(2015 HK)、小鹏(9868 HK)及蔚来(9866 HK)分别上升6.4%、6.7%及8.3%。汽车零部件生产商敏实集团(425 HK)上升6.7%。  7月以来,内地制造业及服务业供需修复速度趋缓,尽管成本上涨压力趋缓,仍挤压下游企业盈利状况。内地7月官方制造业采购经理指数(PMI)为49%,按月下降1.2个百分点,其中生产按月下降3个百分点,与新订单指数双双重回收缩区间,反映供需疲弱,主要由于7月内地疫情反复打击需求恢复、房地产风波发酵影响开工,以及上游高耗能行业景气度回落。7月上游大宗商品价格回调,上游对下游的成本挤压舒缓,主要原材料购进价格指数及出厂价格指数分别按月下降11.6个百分点及6.2个百分点,带动剪刀差收窄至0.3个百分点,预计7月的PPI-CPI剪刀差进一步收窄。  内地7月非制造业商务活动指数为53.8%,按月下降0.9个百分点,仍位于扩张区间,非制造业连续两个月恢复性增长,表明在防疫措施放宽及一系列稳增长促消费政策措施带动下,服务业持续恢复。分行业表现看,航空运输、住宿、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业PMI高于60.0%,反映前期受抑制的消费需求持续释放。虽然如此,制造业及非制造业从业人员指数回落,反映企业用工需求持续收缩,稳就业压力仍然巨大。三季度将是经济形势的重要窗口期。中央已经明确不会出台超大规模刺激措施,加快现有政策落地见效是更为务实的选择。

标签

发表评论