中信证券:内地基金酒类持仓规模回升显著

中信证券:截至22Q2末,内地基金酒类持仓占比15.1%,环比+2.7pcts;北向资金酒类持仓占比10.7%、环比+0.02pcts;股价反弹作用明显。基本面角度,预计白酒22Q2业绩增速环比下滑,其中高端酒望维持双位数稳定增长;地产酒龙头凭借较强的渠道壁垒和客户粘性,预计同样表现平稳;次高端由于招商和渠道活动受疫情影响大,放缓最明显。啤酒受益于6月旺季前备货,上半年销量预计持平左右,吨价表现较好,展望Q3我们对销量持谨慎乐观态度。对于白酒板块,考虑到目前至8月中下旬,行业将处信息真空期,而疫情环境下二、三季度动销客观上存在一定压力,虽然随着疫情管控政策不断优化,预计逐月将呈现出修复态势,但结构上将有所分化、恢复程度将伴随时间推移不断抬升。   建议短期以具备基本面稳健性、抗周期性和定价权优势的高端白酒及业绩确定性较高的优质地产酒龙头为主要配置;同时关注次高端回升弹性。

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