6月LPR按兵不动略超预期 专家解读目前还在观察期 不排除后期仍可能下行

6月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,全国6月1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.7%,上月同为3.7%;5年期LPR为4.45%,上月为4.45%。1年期和5年期均维持不变。   此前发布的1-5月份数据显示,楼市销售跌幅在扩大,市场需求仍旧疲弱。由此,各界预期5年期LPR进入了新一轮下降的通道。所以,此次LPR按兵不动,稍微超出市场预期。   6月LPR为何按兵不动?广东省规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为主要在于四个因素:   首先,5月份LPR非对称降低,5年期下降15个基点,且首套房还可以在LPR基础上再下降20个基点,对楼市是大幅度的定向降息。从5月下旬开始,政策进入窗口期,即观察既有松绑扶持政策的效应,而不是出台新一轮刺激政策,包括大家预期一线城市调控松动,并没有实现。   其次,5月份,楼市在明显好转。一方面,70城房价中,一线城市新房价格环比连续5个月上涨,5月份的涨幅从4月份的0.2%扩大到0.4%;二手房价一线城市连续6个月上涨。且京沪杭等位列涨幅前面。如果再降低LPR,可能会导致新一轮房价上涨,这是管理层不愿意看到的。   再次,尽管1-5月份楼市销售、新开工、拿地跌幅在扩大,但5月单月环比改善迹象很明显,比如销售面积环比增长26%,土地购置环比增长46%。且各项楼市指标单月同比跌幅也在收窄。因此,如果继续降低LPR,会与疫情纾困、各地刺激的政策形成叠加,导致房价滞后快速上涨。   第四、从5月金融数据看,市场上资金很多,关键是市场主体贷款的积极性不足。比如,5月份居民中长期贷款增加1047亿元,同比减少3379亿元,显示贷款买房积极性不够。但同时,5月住户存款增加7393亿元,同比多增6321亿元,背后体现的就是目前居民偏谨慎的心态。再比如,5月企业中长期贷款增加5551亿元,同比减少977亿元,企业信贷结构依然较差,中长期贷款依旧偏弱。   李宇嘉分析,6月份估计是政策窗口期或空窗期,表现在管理层观察既有松绑政策(包括地方松绑、央行前期降低LPR、疫情纾困等)的效果,观察疫情结束后的消费态势,观察经济数据的变化。因此,LPR按兵不动是合理的。如果居民购房在6月份继续下降,且跌幅超出预期,经济数据又比较差的话,不排除7月份新一轮调整窗口出现后,再行启动下调。随着疫情结束,一揽子纾困疫情落地,加上前期央行降准、定向对楼市降息,各地前期密集纾困楼市,预计6月份楼市销售会有明显的好转,特别是热点城市。   易居研究院智库中心研究总监严跃进也认为,当前LPR调整会暂时休整。尤其是在稳经济大盘和一揽子政策发布前后,各类配套政策基本到位,到6月份下旬,各地更强调政策的实化而非政策的出台,所以各地近期更多会体现为对既有宽松信贷政策的消化。   从房贷市场来说,此前房贷利率下限下调、五年期以上LPR下调等影响,客观上都使得房贷本身进入到利率下降的通道。同时一些城市也明确了房贷利率要朝着最低利率的方向推进,所以大方向看,当前房贷利率肯定继续宽松,购房成本将进一步降低。   严跃进提醒,近期出现了一些传言,类似房贷利率会上升。这些说法或是营销术语,但本身对购房者预期有误导。实际上当前房贷政策方向很清晰,会进一步放松,不会因为LPR没有进一步下调或其他情况而出现房贷的上升。后续各地房贷利率下调的空间很大、概率也很高。

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