中信建投:金融债配置性价比仍较为突出

中信建投证券6月20日研报认为,未来1-2月内,利差/估值“压缩-反弹-压缩”的趋势将一再上演,其本质原因是流动性行情仍在持续推进,远未到结束之时,所以一经估值反弹调整,欠配动力下资金将沿着“先短后长”、“流动性优先”的顺序将反弹部分再次抹平。当前时点与2016年下半年、2019年的“资产荒”阶段相似度很高,资金配置压力较大,估值及利差经历多轮反弹及压缩,直至货币环境转向方得到消解。站在当前环境下,货币转向无经济基本面支撑,流动性行情是今年配置主旋律,应把握利差反弹带来的配置机会,从绝对值及相对历史分位点来看,金融债配置性价比仍较为突出。

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