炒家遭重击!沪深交易所出手 爆炒行不通了!这个火热品种拟引入涨跌幅限制 投资者门槛定了

可转债市场的炒作正迎来监管“铁拳出击”!   6月17日晚,沪深交易所发布《可转换公司债券交易实施细则(征求意见稿)》(以下简称《交易细则》)并向市场公开征求意见。同时,还发布《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》(以下简称《适当性通知》),自6月18日起实施,进一步强化可转债投资者适当性管理。   要点如下:   《交易细则》提出,拟对向不特定对象发行的可转债上市次日起设置20%涨跌幅价格限制,并结合涨跌幅调整,增设了可转债交易异常波动、严重异常波动标准,明确了异常波动、严重异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务。   《适当性通知》明确,向不特定对象发行的可转债适当性要求,对新参与的个人投资者增设“2年交易经验+10万元资产量”的准入要求,并设置新老划断安排,确保存量投资者继续参与不受影响。   中国证券报记者注意到,今年4月末以来,可转债市场迎来回暖,同时部分可转债品种也被资金炒作,导致其走势与正股走势偏离较大。业内人士提醒称,短期的转债炒作行为后续多遭遇深跌,投资者要警惕极端炒作的风险。 不影响可转债市场融资功能正常发挥  可转债是债券市场的重要组成部分,是上市公司直接融资的重要渠道之一。不过,可转债近年来也频被资金投机炒作。   此前,证监会发布《可转换公司债券管理办法》,针对可转债炒作等问题,通过加强顶层设计,完善交易机制、投资者适当性等制度安排,抑制可转债交易风险,加强投资者保护。为落实相关要求,进一步完善可转债各项制度,明确市场预期,防范可转债交易风险,规范可转债交易与转让业务,保护投资者合法权益,沪深交易所起草《交易细则》并向市场公开征求意见。   “《交易细则》立足可转债特点,进一步优化交易机制,强化交易监管,明确可转债异常交易监管标准和监管措施,在给予可转债合理定价空间的基础上强化风险防控,有利于推动可转债市场健康长远发展。”某资深市场人士表示。   值得注意的是,近年来,可转债为上市公司特别是中小民营上市公司募集资金提供了多样化的选择,在提高直接融资比重、优化融资结构、增强金融服务实体经济能力等方面发挥了积极作用。   沪深交易所强调,《交易细则》和《适当性通知》的起草旨在有效防止过度投机炒作、维护可转债市场平稳运行,有关措施不涉及一级市场融资政策的调整,不影响可转债市场融资功能正常发挥,不会减弱对实体经济尤其是中小民营上市公司的服务支持力度。 上市次日起拟引入20%的涨跌幅限制  《交易细则》和《适当性通知》对向不特定对象发行的可转债以及向特定对象发行的可转债的投资者适当性、交易与转让事项等方面作出规定。   一是明确涨跌幅限制。拟对向不特定对象发行的可转债上市次日起设置20%涨跌幅价格限制。   二是明确异常波动的标准。结合涨跌幅调整,拟增设可转债价格异常波动和严重异常波动标准,明确了异常波动、严重异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务。   《交易细则》明确,向不特定对象发行的可转债匹配成交出现连续三个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到± 30%的属于异常波动;连续十个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到 +100%(-50%)、连续三十个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到 +200%(-70%)的属于严重异常波动。   三是明确向不特定对象发行的可转债适当性要求。一方面,对新参与投资者增设“2年交易经验+10万元资产量”的准入要求,强化投资者保护;另一方面,实施新老划断,明确存量投资者可继续参与不受影响。   四是根据可转债交易机制特点及防控炒作需要,拟增加异常交易行为类型,进一步加强防炒作力度。《交易细则》明确,异常交易行为包括通过大笔申报、连续申报、密集申报,维持可转债交易价格处于涨(跌)幅限制状态;通过大笔申报、连续申报、密集申报或者以明显偏离合理价值的价格申报,意图加剧可转债价格异常波动或者影响交易所正常交易秩序;大量或者频繁进行日内回转交易,影响交易所正常交易秩序等。   五是新增特别标识。拟在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识,向投资者充分提示风险,保护投资者合法权益。 异常波动可转债被重点监控  近来,可转债市场较为火爆,多只可转债盘中大涨触发临停,涨幅明显偏离正股表现。在此背景下,沪深交易所也加大了对可转债市场的监管力度,对异常波动可转债持续进行重点监控。   永吉转债便是其中一个典型案例。永吉转债5月17日上市当天涨276.16%、报376.16元,这一涨幅也创下可转债新券上市首日最大涨幅。5月18日,永吉转债再次大幅走高,盘中一度升至436元,收报390.96元。然而永吉转债正股永吉股份期间股价却表现平平,累计跌幅达1.38%。   经上交所查明,5月17日,投资者郑某某在交易永吉转债过程中,短时间内多次通过大笔高价申报的方式实施异常交易行为,导致该债券尾盘价格偏离正股大幅波动,严重扰乱了该债券正常交易秩序。对此,上交所依规对该投资者做出限制其名下证券账户交易该所债券3个月的纪律处分决定。   除永吉转债外,泰林转债、东时转债也被监管予以重点监控。6月2日,深交所表示,当周对异常波动的“泰林转债”进行了重点监控。就在前一天,泰林转债单日涨幅达34.22%。6月17日,上交所公告称,当周对东时转债持续进行重点监控,6月16日,东时转债单日涨幅为38.05%。   据中国证券报记者不完全统计,近期异常波动,且严重偏离正股表现的可转债发行规模大多较小,如永吉转债、泰林转债、东时转债的发行规模分别为1.46亿元、2.1亿元、4.28亿元。对此,市场人士分析称,这表明此轮可转债的火热行情存在游资炒作的可能,通过拉升价格实现暴涨,吸引跟风盘,从中获利。   国融证券研究员张志刚分析称,可转债管理办法实施后,监管层对可转债市场的交易异动关注度较高。沪深交易所对异常交易转债均采取过通报、重点监控或是监管措施。从历史经验来看,短期的转债炒作行为后续多遭遇深跌,尤其监管介入后,市场情绪往往出现扭转,炒作小盘转债需防范风险。

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